一、什么是相對(duì)控股
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從統(tǒng)計(jì)學(xué)經(jīng)濟(jì)成分而言,相對(duì)控股是指在企業(yè)的全部實(shí)收資本中,某經(jīng)濟(jì)成分的出資人擁有的實(shí)收資本(股本)所占的比例雖未大于50%,但根據(jù)協(xié)議規(guī)定擁有企業(yè)的實(shí)際控制權(quán)(協(xié)議控股);或者相對(duì)大于其他任何一種經(jīng)濟(jì)成分的出資人所占比例(相對(duì)控股)。
控股股東并不一定需要取得公司超過(guò)50%以上的股權(quán)(份)才能取得公司的控股權(quán)。在一個(gè)股東較多,股權(quán)相對(duì)分散的公司內(nèi),股東雖然持股比例較低,但是基于各種協(xié)議安排,其所持的表決權(quán)足夠影響董事會(huì)、股東(大)會(huì)決議的作出,并且同時(shí)擔(dān)任董事長(zhǎng)、總經(jīng)理等重要職務(wù),對(duì)公司的日常經(jīng)營(yíng)決策能夠施加重大影響,就足以認(rèn)定其對(duì)公司的控股地位。
二、相對(duì)控股的分析
監(jiān)督機(jī)制下相對(duì)控股模式與公司業(yè)績(jī)分析
在相對(duì)控股模式下,對(duì)代理人的監(jiān)督比較有效,因?yàn)榇藭r(shí)不但第一大股東有動(dòng)力監(jiān)督經(jīng)營(yíng)者和管理公司,其他大股東由于占有較高的比例,也承擔(dān)著巨大的資金風(fēng)險(xiǎn),因此不會(huì)像小股東一樣產(chǎn)生搭便車的動(dòng)機(jī),會(huì)積極參與公司事務(wù)。另外,在相對(duì)控股模式下,控股股東的控制權(quán)比較明確,當(dāng)公司面臨市場(chǎng)變化、經(jīng)理人員不稱職行為或決策失誤時(shí),控股股東能夠迅速做出反應(yīng),改變公司的經(jīng)營(yíng)策略以及撤換管理層,選聘優(yōu)秀人員。
同時(shí),由于有多個(gè)大股東存在,可以通過(guò)有效的制度安排使大股東實(shí)施最優(yōu)的監(jiān)督力度,一方面降低了單一大股東的監(jiān)督激勵(lì),緩解了一股獨(dú)大、超強(qiáng)投票權(quán)條件下的過(guò)度監(jiān)督,另一方面可以有效防止出現(xiàn)內(nèi)部人控制現(xiàn)象。
當(dāng)然,相對(duì)控股模式也有缺點(diǎn):由于各股東均處于參股地位,前幾大股東的持股比例相對(duì)比較接近,董事會(huì)成員代表著不同股東的利益,各董事均沒(méi)有絕對(duì)的表決權(quán),重大決策和經(jīng)營(yíng)決策管理可能存在較大分歧,難以在短時(shí)間內(nèi)達(dá)成一致的解決方案,有可能延誤了最佳的解決時(shí)機(jī)。
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